Trái phiếu doanh nghiệp dự kiến đạt hơn 87,5 nghìn tỷ đồng trong quý IV/2024, với rủi ro cao tập trung ở nhóm bất động sản. Tình hình trở nên căng thẳng hơn khi nhiều doanh nghiệp đang phải đối mặt với áp lực lớn về khả năng trả nợ trong hai tháng tới.
Dự báo sự bùng nổ của trái phiếu đáo hạn
Theo báo cáo từ Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS), tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong quý IV/2024 sẽ vượt mốc 87,5 nghìn tỷ đồng. Trong đó, khoảng 35% đến từ lĩnh vực bất động sản và 15% từ ngân hàng. Điều này cho thấy sức ép tài chính từ các doanh nghiệp bất động sản là rất lớn, đặc biệt trong hai tháng 10 và 11 tới.
Một số doanh nghiệp nổi bật trong danh sách này bao gồm Bất động sản Lan Việt với lượng trái phiếu đáo hạn lên tới 4.100 tỷ đồng, Vinhomes với hơn 2.280 tỷ đồng, cùng với một số tên tuổi khác như Đại Phú Hòa (3.560 tỷ đồng), Sovico (3.000 tỷ đồng), Dragon Village (1.500 tỷ đồng), Bất động sản Unity – công ty con của Novaland (1.000 tỷ đồng), và Geleximco (968 tỷ đồng).
Áp lực trả nợ gia tăng
Tháng 9 vừa qua, thị trường đã chứng kiến những dấu hiệu đáng lo ngại khi nhiều doanh nghiệp lớn như Hoàng Anh Gia Lai tiếp tục chậm trả lãi và gốc trái phiếu lên đến 4.500 tỷ đồng. Novaland cũng không khá hơn khi chậm trả tổng cộng hơn 800 tỷ đồng lãi và gốc. Đức Long Gia Lai còn đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết trên sàn HNX với khoản nợ trái phiếu còn khoảng 70,4 tỷ đồng.
PHS nhận định rằng áp lực đáo hạn hiện tại vẫn ở mức cao, buộc nhiều doanh nghiệp phải tiến hành tái phát hành trái phiếu để huy động vốn trong quý IV/2024. Mặt khác, hoạt động phát hành và mua lại trái phiếu dự kiến sẽ diễn ra sôi động trong thời gian tới do nhu cầu tiền mặt ngày càng tăng.
Triển vọng lãi suất và thị trường trái phiếu
Lãi suất trên thị trường dự kiến sẽ giữ ở mức cao, đặc biệt đối với các doanh nghiệp trong lĩnh vực bất động sản. Theo các chuyên gia, lãi suất của nhóm ngân hàng có thể tăng nhẹ khi đã chạm đáy, cùng với việc lãi suất huy động bắt đầu tăng trở lại. Điều này tạo ra một môi trường khó khăn hơn cho các doanh nghiệp bất động sản khi cố gắng huy động vốn.
“Chúng tôi duy trì quan điểm rằng áp lực đáo hạn của nhóm bất động sản sẽ là yếu tố rủi ro lớn đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt nếu thị trường bất động sản không phục hồi như kỳ vọng,” PHS nhấn mạnh.
Thống kê phát hành trái phiếu
Dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) cho thấy tính đến ngày 30/09, đã có 276 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, với tổng giá trị phát hành trong quý III đạt 114,46 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, con số này giảm 15,1% so với quý trước nhưng vẫn tăng hơn 19% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù hoạt động phát hành trong quý III thấp hơn so với mức đỉnh 3 năm ghi nhận trong quý II/2024, song đây vẫn được coi là kết quả khả thi trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp chỉ mới hồi phục và tình hình kinh doanh bất động sản vẫn còn yếu.
Tổng hợp tình hình trái phiếu doanh nghiệp
Trong 9 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã đạt 282,8 nghìn tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 84,4% so với cùng kỳ năm trước và gần bằng tổng giá trị phát hành trong cả năm 2023.
Với áp lực đáo hạn lớn từ nhóm bất động sản trong quý IV/2024, các doanh nghiệp sẽ phải tìm cách huy động vốn thêm nhiều hơn nữa trong bối cảnh lãi suất cao, điều này đặt ra những thách thức nghiêm trọng cho họ trong việc quản lý tài chính và thu hút đầu tư.