Theo Liên đoàn Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VCCI), việc cấm nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thể gây ra nhiều hệ lụy nghiêm trọng, dẫn tới tắc nghẽn và đứt gãy trong hoạt động phát hành trái phiếu. Nội dung này được nêu rõ trong văn bản mà VCCI gửi đến Ủy ban Tài chính Ngân sách và Ủy ban Kinh tế của Quốc hội để góp ý cho Dự thảo Luật sửa đổi một số bộ luật liên quan.
Bối Cảnh Dự Thảo Luật
Trong bối cảnh thị trường tài chính Việt Nam đang trên đà phục hồi, việc điều chỉnh các quy định về chứng khoán, bao gồm cả lĩnh vực trái phiếu doanh nghiệp, trở nên cần thiết hơn bao giờ hết. Dự thảo Luật sửa đổi Luật Chứng khoán đã đưa ra quy định không cho phép các nhà đầu tư cá nhân tham gia đầu tư vào trái phiếu phát hành riêng lẻ bởi các doanh nghiệp không thuộc tổ chức tín dụng.
Những Lo Ngại từ VCCI
VCCI đã chỉ ra rằng, mặc dù có những lo ngại liên quan đến rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân, nhưng việc cấm này không nhất thiết là giải pháp tối ưu. Họ dẫn chứng rằng:
- Thị Trường Trái Phiếu Riêng Lẻ Phát Triển Ổn Định: Sau nhiều biện pháp quản lý và cải cách, thị trường trái phiếu riêng lẻ đã có sự cải thiện đáng kể về minh bạch. Các thông tin liên quan đến trái phiếu được công khai trên chuyên trang của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).
- Ý Thức của Nhà Đầu Tư Cá Nhân: Nhà đầu tư cá nhân đã ngày càng nhận thức rõ hơn về tính rủi ro của thị trường này, cũng như yêu cầu có kiến thức trước khi tham gia.
Tác Động Tiêu Cực của Việc Cấm Đầu Tư
Những điểm chính mà VCCI nêu lên liên quan đến tác động tiêu cực từ quy định này bao gồm:
1. Tắc Nghẽn Thị Trường Trái Phiếu
Nếu nhà đầu tư cá nhân bị loại khỏi thị trường, khả năng hấp thụ trái phiếu doanh nghiệp sẽ giảm sút nghiêm trọng. Hiện tại, các tổ chức như ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán, và quỹ đầu tư đều đang gặp phải nhiều hạn chế, và nhà đầu tư cá nhân là một trong số ít nguồn lực có khả năng mua trái phiếu doanh nghiệp. Điều này có thể dẫn đến tình trạng khó khăn trong việc phát hành trái phiếu mới, ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của doanh nghiệp.
2. Ảnh Hưởng Đến Khả Năng Huy Động Vốn
Nhà đầu tư cá nhân đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp nguồn vốn cho doanh nghiệp thông qua trái phiếu riêng lẻ. Theo ước tính, trong vòng 4 năm tới, doanh nghiệp sẽ cần huy động khoảng 543.000 tỷ đồng để tái cấu trúc nợ. Nếu quy định này được áp dụng, khả năng huy động vốn của doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng mạnh mẽ, tạo ra rủi ro cho thanh khoản trong khoảng thời gian từ 3 đến 5 năm tới.
Khuyến Nghị của VCCI
Trước tình hình đó, VCCI đề nghị cơ quan chức năng xem xét lại quy định trong dự thảo. Họ nhấn mạnh rằng việc cấm nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp chỉ nên được đưa ra sau khi đã tháo gỡ các vướng mắc khác liên quan đến quy định chào bán trái phiếu ra công chúng, cũng như giảm thiểu các hạn chế đối với hoạt động đầu tư của các tổ chức.
Kết Luận
Việc cấm nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp không chỉ gây bất lợi cho các doanh nghiệp trong việc huy động vốn mà còn có thể dẫn đến những hệ lụy lớn cho toàn bộ thị trường tài chính. Do đó, các cơ quan chức năng cần xem xét kỹ lưỡng trước khi quyết định thực hiện quy định này.
VCCI cảnh báo rằng việc cấm nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp có thể gây ra tắc nghẽn và ảnh hưởng xấu đến khả năng huy động vốn của doanh nghiệp, do đó cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi áp dụng.